Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Dengan konflik di Timur Tengah yang sekarang memasuki minggu kedua dan BTC di-Trade sekitar $70K, Indeks Selera Risiko Block Scholes menunjukkan tanda-tanda tentatif bahwa kepanikan telah mencapai titik Rendah.
Faktanya, sejak Strike AS di Iran dimulai, BTC memiliki Performa yang lebih baik daripada indeks S&P 500 dan Gold (Emas), dan bahkan aset yang saat ini lebih disukai sebagai safe haven: aset dolar AS, Gold (Emas).
BACA SELENGKAPNYA (diterbitkan 4 Maret): Dolar AS vs. Bitcoin - mana yang merupakan safe haven utama?
Pasar Opsi (sebagian besar) telah mengungkapkan kesediaan dari trader untuk memudarkan risiko geopolitik, dengan Tingkat volatilitas tersirat masih relatif Rendah, dan kemiringan sekarang dalam periode normalisasi menyusul puncak kepanikan yang diperhitungkan selama bulan Februari.
Meskipun demikian, itu tidak berarti trader Opsi telah Beralih ke bullish.
Senyum volatilitas tetap condong ke Kontrak put, meskipun mereka di-Trade dengan Premi yang lebih Rendah daripada yang diamati sebelumnya pada tahun ini.
Secara terpisah, dengan Selat Hormuz secara efektif terhenti dan volatilitas berikutnya di pasar, minyak mentah telah menjadi salah satu Aset yang paling banyak dibicarakan selama dua minggu terakhir. Harga telah melonjak dari $67 menjadi hampir $120 sebelum jatuh kembali lebih Rendah untuk Saat Ini. Meskipun bergerak ke atas bersama minyak dalam interaksi periode pertama Trump dengan Iran, BTC telah menunjukkan reaksi yang jauh lebih tidak sensitif terhadap gejolak rantai Pasokan energi pada tahun 2026.
Indeks Selera Risiko Block Scholes mengukur Tingkat euforia (di atas 1) atau kepanikan (di bawah -1) di pasar Spot. Momentum dalam indeks ini menunjukkan hubungan yang kuat dengan imbal hasil Spot.
Dengan perang di Timur Tengah yang sekarang memasuki minggu kedua, BTC terus tetap tangguh, bertahan di atas Tingkat pra-perangnya. Pada hari Senin (9 Maret), Presiden Trump mengindikasikan bahwa “perang sangat lengkap, cukup banyak” dan bahwa Operasi militer AS lebih cepat dari jadwal.
Pesan Trump kontras dengan sinyal yang lebih baru dari pejabat senior Gedung Putih yang tampaknya lebih bersedia untuk terlibat dalam upaya lebih lanjut di Timur Tengah, meskipun itu cukup untuk memicu pemulihan sentimen risiko pada awal minggu. Ekuitas AS membalikkan penurunan intraday mereka untuk ditutup lebih Tinggi pada hari Senin, sementara Harga minyak mentah anjlok dari $120 ke bawah $90. Sejak itu, BTC terus melayang di $70K, sementara ekuitas AS terus Jual secara moderat.
Faktanya, sejak pasar dibuka pada hari Senin setelah Strike awal, BTC benar-benar memiliki Performa yang lebih baik daripada S&P 500 dan safe haven tradisional - Gold (Emas) dan dolar AS.
Namun, kami Mencatat bahwa Performa yang lebih baik tersebut hanya terjadi dalam Waktu singkat. Saat kita memperkecil, dan melihat Performa dari awal tahun hingga saat ini misalnya, Aset Kripto masih tertinggal dari ekuitas AS, dan logam mulia, dan greenback:
Bitcoin: -19.7%
Ethereum: -30.4%
S&P 500: -1%
Indeks Dolar AS (DXY): +1%
Gold (Emas): +20%
(Performa tahun berjalan, per 12 Maret 2026)
Dengan demikian, Performa BTC yang lebih baik Saat Ini di tengah latar belakang geopolitik bisa jadi hanya cerminan dari fakta bahwa Aset Kripto telah Jual jauh lebih kuat relatif terhadap ekuitas AS dan logam mulia selama enam bulan terakhir.
BTC, misalnya, masih lebih dari 40% di bawah Tingkat Tertingginya, sementara ETH mendekati 60% di bawah puncak Agustus-nya.
Di sisi lain, Gold (Emas) kurang dari 7% turun dari Tingkat Tertingginya, sementara S&P 500 kurang dari 4%.
Penjualan tajam pada BTC telah secara masif mengesampingkan hubungan linear yang Sebelumnya kuat yang telah kami amati antara BTC dan indeks S&P 500 sejak 2024, dan oleh karena itu mungkin memberikan ruang bagi BTC untuk reli lebih keras setiap kali selera risiko sedikit pulih.
Ketahanan Harga Spot Kripto sejak eskalasi dimulai terus tercermin dalam pasar Derivatif BTC, di mana permintaan untuk Posisi Opsi Put pelindung belum mencapai tingkat ekstrem.
Setelah naik ke tingkat tertinggi sejak 2022, Volatilitas Tersirat (IV) bertenor Short menetap di sekitar 50% pada pertengahan Februari sebelum melonjak 20 poin Persentase selama awal konflik Timur Tengah. Dalam istilah absolut, bagaimanapun, Volatilitas Tersirat (IV) tetap jauh lebih Rendah daripada tingkat kepanikan yang diperhitungkan selama puncaknya di bulan Februari ketika BTC turun menuju $60K. Sejak saat itu, IV sekali lagi Dikembalikan menuju dasar 50% yang sama dan struktur istilah telah terkompresi.
Itu menunjukkan dua hal:
Pasar Opsi telah stabil sejak bulan lalu
Trader Opsi, sejauh ini dan sebagian besar, memudarkan risiko geopolitik
Mungkin reputasi Presiden Trump sebagai TACO ('Trump Always Chickens Out') yang membuat para trader memperhitungkan kasus dasar yang lebih optimis untuk durasi dan dampak ekonomi dari konflik tersebut?
Kami melihat normalisasi serupa dari puncak kepanikan yang terlihat pada penjualan bulan Februari ketika melihat volatility smiles BTC. Seperti yang kami sebutkan minggu lalu, trader Opsi masih mencondongkan Premi lebih Tinggi untuk Opsi Put bearish.
Selain itu, dua akhir pekan terakhir telah melihat permintaan put melonjak karena eskalasi mereda, menunjukkan beberapa peningkatan permintaan untuk Lindung Nilai sisi bawah selama jam trading yang kurang likuid. Namun, Premi 30 poin vol di mana Kontrak put diperdagangkan pada bulan Februari kini telah terkompresi menjadi 6% yang jauh lebih kecil.
